懒人投资法

考虑重要的投资概念

做出正确的投资并不复杂，但很多投资者被成百上千的产品选择和投资建议搞得团团转。怎样投资？先要搞清楚大方向才行。

在选定一款具体的产品之前，首先应该确定你的投资需要和目标。为什么要存钱，存下钱以后干什么？用不着对每一块钱都有个打算，但要有个大致的目标。有了目标，才能确定你大概会投资多久，然后才能选定产品。

在选择产品的时候，要考虑到你投资的期限和能够承受的风险水平。如果打算在一两年甚至几年内就动用本金，那么风险高、波动大的产品就不合适。比如，你正计划攒钱付房子的首付，那就不应该选择高风险产品，因为付首付肯定是希望越早越好。股票波动一般比较大，如果不觉得自己是股神的话，暂时先别碰。

但如果你是为了一个长期目标，比如为20-30年后的退休养老做准备，那就完全可以多承担一些风险，因为即使有一时的失利，你也还有时间扭亏为盈。这时候股市就挺合适。

一．理解最基础的投资方式

先要忘掉各种名词、术语、行话——那些投资界复杂的产品名称，因为多数情况下，他们只是故意起个花哨的名字，假装有多么高深莫测，好为高手续费和佣金找到名目。

先简单地把投资分成两类——巧克力冰淇淋和香草冰淇淋。投资也是这么简单：你要么是个出借人，要么是个所有者。换句话说，你不是债权的所有人，就是权益（股权）的所有人。

1.债权投资

不管是进行储蓄、购买国债还是企业债，你都是个出借人。你把钱借给了一个机构——银行、政府或公司，并由此得到一份提前约定好的利息。借款人还承诺在将来某一时点，将你出借的金额（本金）还给你。

作为出借人，最理想的当然是连本带息足额收回。但投资是有风险的，借款人还不上债的情况时有发生，因此天底下没有一项投资是100%安全的。最差的情形当然是借款人的承诺成了空话，你赔得净光，比如借款企业破产清算的情况下。

当然，在最好和最差情景之间还有各种可能：比如你取得了预期回报，然而这段时间通胀超高，把你的实际收益侵蚀掉一大块；或者是利率大幅上升，债券价格跌到比你买入时还要低。

以通胀为例，假如年通胀6%，那么十年后你的实际收益会减少44%。投资人经常犯的一个错误是，确实做到了分散投资，但全都分散到了存款、货币基金和国债这样的低风险、低收益产品上了，到最后收益都抵不过通胀。

作为出借人的另一个缺点是，你无法享受借款人成功的果实。借款公司利润增长了10倍，跟你没关系，只要欠你的还上了就行。当然，只要公司生存偿付没问题，你都会拿回你的那

部分本息。

2.所有权投资

当你把钱投到一项资产中，不管是一家公司还是一套房子，而公司和房子又能带来利润和收益，那么你就是所有权（权益）的所有人。

假如你有100股中国联通的A股，中国联通发行了几百亿股，你的这100股根本不算什么，那么你为什么还要持有这一手？因为作为股东，你虽然不会打电话免费，但你可以从年度分红或者股价上涨（希望如此）中获利。当然，前提是公司经营得很好，有利润可赚。如果中国联通走下坡路，你的股票就不那么值钱，甚至一文不值了。

房地产是另一类所有权，也是在一段时期内会给你带来收益的资产。作为房产所有者，假如收上来的房租大于你拥有房子的成本，或者你能以比买房各项成本更高的价格把房子卖出去，你就赚了。房地产是很好的长期投资。

房子的价值不仅取决于它自身，还取决于周边的商业环境。假如房子所在的地区经济繁荣、公司扩大规模、招募更多员工，房价、租金就会上涨；假如周围商业日渐凋零，房屋空置率越来越高，房产也就变得更不值钱了。

最后，在美国这样的发达国家，许多人是通过投资于小企业而变富裕的。《福布斯》杂志的统计显示，在美国和全球的最富裕人群当中的大多数，都是投资于小企业而非通过其他途径致富的。在许多国家，小企业都是创新的来源和经济的驱动力。你可以设立自己的公司，买下或者经营一家已有的公司，或者参股一家小企业。

远离赌博

1. 投资与赌博

虽然投资也伴随着风险，但投资与赌博有本质区别。赌博是把你的钱投入到一个机制中，这个机制在长期内一定会让你赔钱。这不是说每个人都会输，也不是你每次下注都会输，而是庄家一定是大赢家。

更好的理解要借助一点点数学统计。概率就是发生的几率，期望是各种情形下你的所得之和。比如，如果以同样的高度、速度、手法掷硬币，那么上亿次投掷后，大概正面和背面的机会是各1/2。这有两个含义：一是结果会向1/2靠拢，二是掷的次数越多，越会靠拢。

举个例子，掷一个六面的骰子，庄家只要赔率不超过5倍，就能立于不败之地。假如你是赌徒，可以用1块钱下注1-6点，如果猜中，庄家就返还给你5元（含你自己的本金1元）。每一次下注一个数字，你赢的概率都是1/6，输的概率是5/6。你的期望是E=1/6*5+5/6*0=5/6。这个数字小于1，意味着长期内你一定是赔的。而那1/6就是庄家赚的。

假如就一个顾客，下注100元，还正好押对了，那庄家就是要赔400元。但如果有许多人每次下注1元在一个数字上，一共有1万元的赌注，那么不管赌徒谁输谁赢，庄家净赚

1666.67元左右。因此，“开店不怕大肚子汉”，开赌档的最怕的是人气不旺。

庄家只赚1/6，那还算是仁慈的。现实是，赌马、赌狗、赌场的牌桌、彩票，通常庄家赚的是40-50%。

以彩票“3D”为例，你花2元钱买“000至999”这1000个数字当中的一个，中奖了你会得到1000元奖金。那么你的期望是：E=1/1000*1000+999/1000*0=1，而你的成本却是2元，亏了一半。换个方法想，你买齐“000至999”1000个号码，必然会中奖。这时你的成本是2000元，拿回来的却是1000元。

因此，长期内一定会赔上40%的买卖，是个好投资吗？

2. 期货、期权和其他衍生品，谨慎对待

期货、期权等被称为衍生品，也就是自身价格基于另一种证券，比如股票或债券的价格走势。

假如你在网上看到一条广告，让你现在买石油期货，因为中东又乱了，油价又要上涨了。然后你就给这家期货公司打电话，听了他们副总裁滔滔不绝的一通讲解后，觉得很靠谱，就投了10万块在期货上。

除非你是专门做期货这一行的，这样的投资基本上与把钱拍在澳门或拉斯维加斯的牌桌上没太大区别。期货价格取决于短期、高波动性的价格变化。

与赌博一样，有时候你踩对了“点儿”，可能赢了一大笔。这时候如果你“见好就收”还好，但大多数人尝到了甜头会一直做下去，“赚2倍就走”“赚10倍就走”“最后一把，赢了就收手”。最终，你是输家，而且是输个精光。

期权跟期货一样高风险，不同的是你赌的是短期内一个具体证券的价格走势。除非你有内幕消息——但别忘了内幕交易是违法的（复习一遍港片《窃听风云2》）；而在有缺陷、不完善的市场里，你问每个人，他们都会说自己“有消息”，这真假难辨。

曾有一位诚实的股票经纪人说过，在他从业的12年时间里，“从来没有一个客户在做期权、股票、商品当中真正获利，只有一个客户例外，还是因为他要买房恰好提前收手了。”我们想买期货、期权的时候，应该先想想这句话。

当然，这不代表期货、期权就是赌博。正相反，期货（商品期货、金融期货）、期权，本来的目的是降低风险。

假如你是一家出口商，按照今天签订的合约，3个月后卖出产品会收到100万美元。假如今天100万美元能换回600万元人民币，你肯定不希望3个月后100万美元只能换回550万元人民币。这时候做一笔外汇期货，能尽量帮你减少汇兑损失。假如你是石油炼厂，需要钢材水泥的房地产开发商，或者是需要木材的家具厂，都可能需要商品期货。

专业人士用期货、期权来对冲风险是一回事，拿他们做投资是另外一回事。如果什么都不懂

二．就冒然进场，与赌博有什么分别呢？

三. 理解投资回报

前面讲了债权投资与股权投资的区别，以及怎样避免赌博。接下来的问题是，我究竟应该把钱投在哪呢？我大概能获得多少回报，风险又有哪些？

先来看看回报，也就是你“有可能”得到的收益。说“有可能”是因为我们只能看历史，而根据历史来做出预测，尤其是对不远的将来做预测，其实是非常危险的。历史可能重复，但它并不总是以同样的方式、以你希望出现的时间来重复。

在过去的20世纪，全球所有权投资，包括股票和房地产的回报大概是每年9%，比债权的5%与储蓄的4%高了不少。过去100年的平均年通胀率大概是3%。

既然已经知道股票市场是高风险的，那我们还为什么要去受这个罪：心理上的折磨加上可能出现的亏损，为了多拿到这几个百分点值得吗？

不比不知道，每年几个点的差别其实会很大。假如本金1万元，投资在4%、5%和9%的产品上，你会收到这样的回报（含本金）：

年化收益        5年        10年        20年        40年
4%        12,166        14,802        21,911        48,010
5%        12,762        16,288        26,532        70,399
9%        15,386        23,673        56,044        314,094

投资不是旁观者的游戏。攥着现金站在岸边可不行，你得跳下去游泳。假如真要在股市或者楼市中赚钱，炒短线、频繁换手不是什么好办法，因为你这其实是在赌跑赢市场。最大的价值是身处市场之中，而不是跑赢市场。

        衡量投资风险

很多投资人对风险有过于简化的理解，而这种误解会让他们做出错误的决定。与今天涨明天跌的股市相比，银行存款账户看起来是最安全的。但别忘了，在长期内，股市基本上都能跑赢通胀，而银行存款就不一定。因此，假如你是为了长期目标而存钱，比如为了退休，那么就不应该把全部积蓄放在银行存款这一项上，而应该有一部分放进相对更高风险的资产上。

在进行投资之前，应当问自己这些问题：
-        我留出这些钱是为什么，也就是我的目标是什么？
-        我大概会用这笔钱做投资多久，什么时候会需要提现？
-        我考虑的产品，历史上的波动性怎样？我对这种波动性能不能接受？

回答完这些问题，你才能大概知道你看好的产品是不是与你的目标相切合。

1.        比较股票和债券的风险

假如所有权投资真有这么好，是不是都应该去炒股、炒楼呢？肯定没这么简单。

所有权投资的风险在于短期价格波动。在20世纪的100年里，股票大概每5年会经历一个10%左右的价格调整（下跌），每10年左右经历一个20%左右的调整。楼市差不多也是这个节奏。

因此，如果真想从股市或者楼市里挣到好的收益，那你就得能够忍受这样的波动性。但一点是肯定的：决不能把你所有的钱都放在股市或者楼市。把你的应急基金或者未来的收入都放进股市，那就大错特错了。

之前我们介绍过股权投资与债权投资的区别。从回报来讲就是，短期内债权投资回报高，长期内股权投资回报高。你持有股票的时间越短，越跑不赢持有一支债券的收益。同样，在过去100年中，假如你持有股票超过10年，那么你有80%的机会比持有债券的投资收益高；而持有一年的话，这样的机会只有一半。

一些种类的债券收益高于另一些种类，因为风险与收益成对比。一支债券在这些情形下会有更高的利率：信用评级更低，那么就需要更高利率来补偿更高的违约风险；更长的期限，也需要用更高利率来补偿有可能出现的市场变化——比如利率上升，其他产品的收益更高了，而我却买了你的债券，锁定了利率，就算能转让赎回也会有成本。

2.        关注你控制得了的风险

经常有人抱怨说，“股市过热了，利率就要上涨了，债券风险太高而银行利率太低，怎么办呢？”

这样的说法，好处是已经看到了价格波动对自身投资的影响，但一个问题是，你怎么知道股市已经过热？你又凭什么敢说利率要上升了呢？很多人都觉得全世界只有他自己判断地最准确，理由呢？

当你投资于股票，或者其他依赖于未来增长的产品上时，你必须首先能够接受这些投资工具的波动性。但即便如此，你实际上还是能采取一些措施，尽量降低风险、提高收益。就像之前讲过的，想在股市投资，最好就是做好做长线的准备。分散投资是降低风险的方法之一：不要只买一两支股票，至少要买几支股票。

3.        找到低风险、高收益的投资

我们都知道，风险与收益相对应，但“低风险、高收益”的投资还是能够找到的。随便就能找到一些：

（1）        消费信贷抓紧还。如果你有年利率10%、14%或者18%的信用卡欠款或者其他消费信贷，先把他们还清再做投资。假如你本身背着债，然后还想取得较好的最终收益的话，就只能去当高利贷了。想想看，如果你还信用卡的利率是16%，然后还想一年下来净赚8%，岂不是要做到年化24%的投资才行？所以，假如你背着消费信贷，先别想别的，还上再去炒股吧。

三. （2）        投资于健康。吃得要健康，锻炼，放松。

（3）        投资于亲情、友情。投入时间和经历，改善你和你爱的人之间的关系。

（4）        投资于个人和职业发展。养成一个新的爱好，改善沟通技巧，多读书。参加在职教育课程，甚至直接回学校读个感兴趣的学位。这些智力投资会给你带来满足感，当然也希望带来更高收入。

五． 分散投资

多样化投资或者分散投资是最有威力的投资概念之一。这指的是别把鸡蛋放在一个篮子里。分散投资要求，把钱放在相关性不那么高的产品上，说白了就是你的一部分投资亏损时，另外一些要能赚钱。

要降低所有投资同时赔钱的概率，就需要把钱分散投在各种工具上，比如债券、股票、房地产和小企业。另外，不但可以在国内投资，还可以投资于海外。而在同一种类的投资中，比如股票，那就要进行分散：不同的经济条件背景下，都有表现好的和差的股票。正因为这样，那些分散投资在不同的股票或债券上的基金，是有用的投资工具。当你买一份基金，你的钱就会与其他人的钱放在一起，投资于许多支股票或者债券上了。

可以从两方面理解分散投资的好处：从一个角度看，分散投资降低了你的整个投资组合的波动性，换句话说，你可以达到投资收益目标的同时，不那么心惊肉跳；另一个角度看，假定风险不变的话，分散投资能够给你带来更高的收益。

值得注意的是，没人能确保你的投资收益，不管他有什么样的资质。你可以好好做研究，然后运气还不错，但任何人都没法保证永远不赔钱。分散投资能够帮你降低风险。比如，在20世纪90年代，股票上涨非常快，债市也很好。而到了21世纪的头十年，全球股市淡如水（新兴市场除外），而债券和贵金属表现亮眼。正是由于很难预测未来，你的钱应该分散到不同的投资上才会更安全。

1.  分散财富：资产配置

资产配置是指你怎样将钱分布在不同的投资上——股票、债券、货币基金等等。在确定怎样配置之前，需要考虑一些问题：目前的财务状况怎么样，目标是什么，优先考虑的因素有哪些，不同投资工具各有哪些利弊。

虽然股票和房地产能在长期内带来更高回报，但他们也会阶段性地损失惨重。因此，如果是需要在五年内动用的钱，最好不要放在股市里面。每个人都应该有一些随时可以动用的钱，也就是大致等于三到六个月的花销，当作应急储备。可以把这笔钱放在货币基金里，也可以放在短期债券或者债券型基金上。

为了达到分散投资的目的，也可以投在长期债券上面。比如为退休做准备的话，就可以除了做一些股票投资，再留出一部分钱做债券。

2.  配置一些长期资产

大多数人都需要为退休做准备。你当前的状况和距离退休的年限是考虑资产配置的最主要因素。你越年轻，距离退休的年头越久，就越能承担得起风险，也就越应该考虑增长型（波动性）投资，比如股市和房地产市场。

至于配置多少长期风险投资，多少更保守的债权投资，一个有用的公式是用100减去你的年龄。假如你现在30岁，那么110-30=70，也就是可以将70%的可用资金投资于相对高风险的产品上，30%用于保守投资。当然，如果更激进一点可以用110或120当被减数；更保守就用90当被减数。

在国外，共同基金（一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值）是很多雇主提供给雇员的退休计划内容。基金配置多种类型的品种，形成投资组合。当然，基金中还有可能配置海外市场上的股票。

在国内，相对高风险、高收益的，可以直接买股票，或者购买股票型、指数型、混合型基金。稳健型的有债券、债券基金、货币基金等。
3. 配置不要变来变去

你的目标和对风险的承受能力是决定资产如何配置的决定因素。随着年龄的增大，你也慢慢地转向更保守的投资，这样逐步转换是很合理的。

不要每天、每周、每个月翻出你的各项理财，来回变换资产，两三年做一下调整就可以。最忌讳的是时时刻刻追涨杀跌，不断买进卖出，这顶多是给你一时的心理安慰，到头来很可能不如一直放着不动。一般来看，一直快进快出连市场都跑不赢。

千万别追涨。当有一项资产上了新闻头条，街头巷尾都在谈论它的时候，基本上可以断定已经过热了。这时候如果再买，十有八九是去抬轿子的。

举个例子，20世纪90年代时，许多科技股、特别是互联网股票价格飙升，受到万众瞩目。但事实上他们对美国经济的实际贡献，还远没有那么大，比不上他们自身估值的上涨。一些投资人不好好做功课，买了那些最赚眼球、一路飙升的股票，最后在2001年泡沫破灭时损失超过80%。

而反过来，当形势不好，放弃希望当然很容易，毕竟谁想守着赔钱货呢？但别忘了，那些hold不住，“杀跌”的投资者也错过了抄底的好机会。很多人购物，不管是买衣服、买车还是打酱油，都喜欢赶“清仓大甩卖”，而到了股票上，反而不知道怎样“低吸”。我们应该有独立思考的习惯，别总是跟着羊群去“博傻”。

4. 懒人投资法

当你有一大笔现金需要投资的时候，不管你是多年积蓄得来、投资所得、继承、卖了房子、彩票中奖或是怎样，拿他们做什么，还是挺麻烦的。当然，许多人都希望有这样的烦恼。你希望把他们投出去，但也不能草率决定而吃大亏。究竟怎么做？

如果钱是在储蓄账户或者货币基金上，你可能觉得这是在浪费，钱要生钱才行！这里要给出的建议就是“别急！”能吃点利息，没什么不好。别忘了，货币市场基金那点利息再微不足道，也比没搞清楚就瞎投，结果损失20%以上强。

经常有人火急火燎地给自己的投资理财顾问打电话，原因无非就是有笔大额存单要到期了，就好像两天内不做出决定去买什么新的产品，天就要塌了一样。根本没这个必要。做个深呼吸，老投资到期，可以先存个短期或者放到货币市场基金上，然后用点时间好好想一想，比较比较。

有一种投资方式叫做“平均成本法”，也叫“懒人投资法”“定期定额投资法”，就是把这一大笔钱等分成很多份，每隔一段时间投出去一份，比如一个月一次，投在不同的产品上。假如你有24万元可投，完全可以每个月投出去1万元，这些钱够你投两年的。没投出去的都可以放在货币基金上。

“懒人投资法”的好处是，你可以逐步加大高风险投资，而不用倾巢而出。假如你买的一份资产价格跌了，之后你还有机会再抄个底。而如果你一次性全押在一个产品上，如果跌了你就只能干瞪眼了。

当然，如果价格上涨了，那你很可能就后悔当初应该多买点。另一种可能是，价格一直跌，你一直逢低买入，但这个产品价格却像是一艘沉船，深不见底。另外，“懒人投资法”还会让收入所得税变得更复杂。

即便有这些缺陷，“懒人投资法”还是一个分散和降低风险的好办法，基金定投就是最好的投资工具之一。

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